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期货收评:商品期货收盘涨跌互现 集运欧线涨超4%,燃料油、焦煤、焦炭等涨超3%
财诺大师2023-11-25【滚动新闻】4033291人已围观
国泰君安期货:集运指数(欧线)趋势仍有下行空间
短期来看,船公司12月提涨对盘面或有一定支撑。需要注意的是,提价并非因为需求的突然改善,供应的减量是提价计划实际落地效果的关键。在需求疲软和运力长期供过于求的背景下,争夺市场份额的班轮公司是否有足够的自律性来保持其收益,还有待观察。从实际订舱价格来看,OCEAN联盟12月初涨价计划为1,000/1,800,最新的价格已有所松动,回落至850/1,500;THE联盟的赫伯罗特12月初涨价计划为1,000/1,800,目前回落至900/1,600。考虑到基本面偏弱的格局,中长期角度下我们对EC震荡下行判断不变,04合约或考验400点,核心逻辑如下:第一,运力投放的确定性。2023年,集运市场新增运力投放增幅约7.8%,2024年为10.1%,投放幅度约为近10年新高;第二,出口需求难以改善的确定性。从美欧库存周期看,未来半年或仍处于去库周期(尾声),运输需求端难以改善;第三,04合约淡季属性的确定性。即便出现需求反转,出现在06或者08合约概率相对更大,在1-3月份运价大概率出现震荡下行的态势;第四,下行空间的确定性。2016年,欧线价格曾跌至近200美元/TEU的低位,对应约250-300点的SCFIS指数,远低于当前点位。而未来一年的运力过剩幅度大概率超过2016年。基于以上四点,我们对EC维持趋势偏空判断。
国泰君安期货:情绪回落,双焦高位震荡
首先,焦煤受事故影响供应端的修复空间面临一定制约,而焦企在成本压力下产量释放同样有限,煤焦供应环节短期均存在收缩预期。其次,下游需求方面,高铁水与低库存之间的错配矛盾仍然没有得到解决。从钢厂高炉排产规划来看,开工率存在抬升趋势,而随着冬储逐步开启后,低库存的现状也将给予炉料价格支撑。因此,结合基本面所呈现出来的供减需增格局,我们对煤焦仍以逢低试多的思路为主,但需警惕回调的风险点在于华北等地环保限产的扰动,需求或将出现一定松动的迹象,后续仍然需要持续跟踪。
国投安信期货:短期纯碱现货偏紧格局继续,不建议做空
行业再度去库,库存环比下降3.71万吨至40.59万吨,重碱库存不高。周度产量环比增加3.32万吨至69.15万吨,部分企业开工提升。供给提升,但库存下降,主要原因在于下游补库,目前玻璃厂场内加待发的原料库存补至19+天,相对前期低位明显提升。仍存在部分企业封单。后续将有进口碱到港,而玻璃厂经过补库后目前货源增加,预计高价下进一步补库的空间减弱,后续供给紧张格局或缓解,另外关注远兴三线的投料情况。短期现货偏紧格局继续,不建议做空,继续等待,关注下游何时结束补库,期价或出现高位回落压力。
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