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行业风口丨政策利好持续加力，充电桩板块早盘大涨超4%！华为预计未来10年充电桩保有量至少增长5倍，哪些细分产业链值得关注
财诺大师2024-03-03【外汇期货】4338569人已围观
3月首个交易日， A股早盘，市场延续2月的上涨势头。沪、深、创业板指数全面上涨。
3月1日，充电桩概念盘中走强，截至早盘收盘，充电桩指数涨4.25%，英可瑞20CM涨停，奥特迅涨停，和顺电气、永贵电器、通合科技、绿能慧充、英威腾、双杰电气等跟涨。
消息面上，据新华社，中共中央政治局2月29日下午第十二次集体学习中提出加快构建充电基础设施网络体系，支撑新能源汽车快速发展。
同日，交通运输部副部长王刚在2月29日国新办举行的国务院政策例行吹风会上介绍，交通运输部今年计划新增公路服务区充电桩3000个、充电停车位5000个，鼓励在服务区建设超快充、大功率充电设施。
此外，据澎湃新闻，华为董事、华为数字能源总裁侯金龙在2024年中国数字能源伙伴大会上表示，预计未来十年，电动汽车保有量增长10倍，从2000万增长到2亿辆，充电量增长10倍，从1000亿度增长到1万亿度，充电桩保有量10年将至少增长5倍。
在此背景下，随着政策支持和市场需求的双重驱动，哪些细分产业链值得关注？
充电桩扩建高景气，公共充电需求持续增长
根据充电联盟数据，
- 2024年1月，充电基础设施增量为26.5万台，同比上升31.1%；新能源汽车国内销量72.9万辆，充电基础设施与新能源汽车继续快速增长。桩车增量比为1：2.8。
- 2023年全年来看，截至2023年底，国内充电桩保有量提升至859.6万台（+65%），其中私人桩保有量587万台（+52%），公共桩保有量272.6万台（72%）。
- 2023年新建公共桩92.9万台，同比增长+43%。截至2023年底，公共桩保有量达272.6万台，其中直流桩120.3万台，交流桩152.2万台，直流桩占比超44%，相比2022年同期（40%）持续提升。
（图源：东方证券）
从充电量来看，公共出行逐渐摆脱疫情影响，2023年公共充电桩月度充电量整体呈上升趋势。1月充电量为23.1亿度，12月充电量为38.1亿度，月度平均环比增长4.7%。充电电量上升趋势强劲，充电桩利用率有望继续攀升。
国内电车保有量从2022年1310万辆增长至2023年2041万辆，将刺激公共充电需求，叠加出行恢复，公桩充电量从2022年213亿度增长至 2023年360亿度，同比增幅超68.7%，但充电桩保有量仅增长51.7%，充电桩利用率得到提升。
（图源：东方证券）
首创证券指出，充电桩方面，新增充电桩维持高速增长，当前车桩增量比仍相对较高，预计后续充电桩仍有较大增长空间。
超级充电标准落地，催化液冷充电桩需求
当前直流桩功率范围约60-120KW，充电时长超半小时。2023年9月ChaoJi充电标准获批，华为相继发布川藏线600KW超充桩和2024年10万根超充桩规划，其他车企也纷纷做出超充规划，高速等领域公共桩将开始大功率升级。
（图源：东方证券）
当前行业内已推出全新的全液冷分体式直流母线架构超充系统，用于解决传统风冷一体化充电桩的故障率高、功率利用率低、不支持未来演进、效率低、噪音大等问题，同时为高压平台车型提供快速补能，并满足未来增加光伏和储能系统的需求。
全液冷超充解决方案是指主机系统、功率模块、充电终端全链路采用液冷散热技术，具有高可靠、低噪音等优势。从零部件来看，充电模块的功率往40KW及更高方向升级；充电枪最大承载电流需达到250A以上。
东方证券指出，产品端看，充电模块和充电枪是核心部件，大功率快充的散热方式需改为液冷，同时充电线承载更大电流，技术升级或给相应头部企业带来更大盈利弹性。
中金公司指出，随着高压快充车型加速投放，液冷超充作为补能配套有望迎来1-10放量。
机构观点
国联证券指出，全球电动化加速、补能需求提升及充电桩利好政策的持续助力下，国内快充渗透率有望提升，海外充电桩需求紧迫，行业有望进入加速建设期，模块及整桩环节有望率先受益。根据测算，预计2026年我国公共充电桩新增规模可达389万台，对应2023-2026年CAGR为57%。
东海证券指出，全球新能源汽车渗透率持续提升，充电桩作为其重要补能设施发展进程加速。中央及全国多地相继发布相关文件明确充电桩建设目标，政策催化下，国内充电桩市场持续发展，但海外市场布局节奏相对较缓，市场需求亟待释放。国内桩企有望凭借高性价比产品实现加速出海，建议关注技术布局领先、已获海外认证、具备品牌影响力的国内桩企。
中金公司指出，虽然当前液冷超充经济性偏低，但液冷超充桩前置建设对促进高压快充车型销售、缓解消费者补能焦虑至关重要，车企、能源公司等对投资回报期容忍度较高的建设主体有望率先推动液冷超充桩布局，而随高压快充车型保有量提升+降本驱动液冷超充经济性改善，第三方运营商亦有望跟进。
此外，相较于普通快充桩，液冷超充需要支持更高电压、电流充电过程，散热需求大幅提升，驱动相关零部件升级、价值量提升，一方面部件需适配更高压、电流，另一方面，部分部件散热方式从风冷/自然冷却变更为液冷。建议投资人把握两条投资主线：
- 主线一：把握液冷超充产业链升级机遇，基于细分赛道弹性测算，推荐顺序：充电散热＞充电终端＞充电模块＞整桩。
- 主线二：把握华为液冷超充产业链弹性。根据华为液冷超充桩规划，计划2024年底布局超过10万根液冷终端，预计对应超5万台液充电主机(根据产业链调研，单台充电主机配置1-2根液冷终端)。若能落地，基于对中国液冷超充市场预测，预计华为液冷超充桩市占率或超50%；因此，华为液冷超充配套产业链成长弹性较大。
（本文信息不构成任何投资建议，刊载内容来自持牌证券机构，不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）
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