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首次迎来大股东增资 国联人寿能翻出新的浪花?

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毫无疑问,保险行业是极为重视投资端和赔付端,对资金的流动性有着很高的要求,一家保险公司想要持续平稳发展,一定离不开雄厚资本金的有力支撑。据不完全统计,2023年内保险公司发债、增资总金额已超2000亿元,其中,增资已获批金额合计383.29亿元,计划发债金额合计1655.2亿元,一举创下近年来新高。

而大部分险企大规模增资的背后,则凸显出的是对提升偿付能力、新业务拓展等方向上的核心诉求。

近日,又有一家险企迎来首次增资。2023年12月27日,国联人寿官网发布公告,其注册资本由20亿元变更为21亿元,并于12月26日已获得监管批复。此次增资由国联人寿第一大股东国联集团唯一增持,落地后其持股比例将由30%增至33.33%,达到监管规定的单一大股东最高持股比例。

毫无例外,国联人寿的首次增资,也是众多险企想要解决自身偿付能力不足,通过资金提升的形式来为未来资金蓄能的一个缩影。根据国联人寿2023年三季度偿付能力报告,核心偿付能力为63.74%,综合偿付能力为127.48%,已游走在监管红线上,“增资之箭”在弦上不得不发。

业绩增收不增利,偿付能力告急

国联人寿成立于2014年,至今已展业九年之久,目前已经形成了较为稳固的以国有股权为主线、民营股权为辅线的股权结构。随着此次增资事宜落地,国联人寿股权结构也发生了些许变化,在大股东国联集团持股比例升至33.33%背景下,直接促使国联人寿的国有股权增至92.86%,民营股权则降至7.14%。可见,国资控股进一步得到加强。

经过九年时间的发展,国联人寿业务以每年几乎翻倍的速度快速增长,其保费规模已从成立之初的0.22亿元猛增至今年三季度末的71.69亿元,尤其是最近四年时间里,国联人寿不仅在保费上突飞猛进,而且还在投资收益方面取得不错成绩。

数据显示,2019年-2022年,国联人寿实现投资收益分别为2.25亿元、4.95亿元、7.03亿元和8.06亿元,每年均实现稳步增长。2023年前三季度实现投资收益5.18亿元,投资收益率、综合投资收益率分别为2.64%、2.63%。

然而,随着业务规模的迅速扩张,不仅急剧消耗了国联人寿的偿付能力,也让自身出现了较大的战略性亏损。

偿付能力方面,2017年国联人寿彼时的核心及综合偿付能力充足率还处在高位,均为358.07%,而接下来随着时间的推移则一直下滑,截至2023年三季度末,已分别掉落至63.74%、127.48%,并预测下季度继续下滑。与此同时,国联人寿的风险综合评级亦由BB类下降至B类。

国联人寿表示,此次增资将有效缓解公司偿付能力困境,而从业务发展需求来看则还需继续增资,预计2024年1季度公司还会以现有股东为基础完成下阶段增资工作。

盈利能力方面,成立近九年的国联人寿仅在2015年和2021年实现盈利,其他年份皆在亏损。数据显示,2015年-2022年,国联人寿的净利润分别为0.16亿元、-1.04亿元、-1.58亿元、-4.41亿元、-1.67亿元、-0.58亿元、0.02亿元和-1.39亿元。截至2023年三季度末,国联人寿的亏损幅度进一步扩大,且超过2022年全年的亏损金额,已亏损掉4.31亿元。也就是说,成立至今,国联人寿已累计亏损14.79亿元。

对此,国联人寿曾公开表示,公司将通过高质量发展,合理规划资产端和负债端目标,做好资负匹配,尽快实现持续性盈利。

退保金额及退保率双升,现金流也“吃紧”

对于国联人寿目前处于的亏损困境,著名评级机构“联合资信”曾发布研究报告指出,受退保金及赔付支出快速增长的影响,营业支出明显上升,致使国联人寿出现亏损,且未弥补亏损规模进一步扩大。

事实上,也的确如此,《每日财报》翻看国联人寿历年业绩报告中发现,其退保金规模明显逐年在增长,直接致使自身综合退保率也随之上升。数据显示,2019年-2022年国联人寿退保金分别为0.64亿元、1.07亿元、1.55亿元和8.4亿元,特别是在2022年末,受存续产品五年集中到期影响,国联人寿综合退保率直接升至7.08%。

而到了2023年退保规模又创新高,截至三季度末,国联人寿退保总金额就已达到12.89亿元,显然已经超过2022年全年所有产品退保规模的总和。不仅如此,2023年一至三季度,国联人寿的综合退保率分别为6.02%、6%、6.07%,仍维持在较高水平。

比如,国联人寿专门针对银保渠道开发的“惠泰延年年金保险”产品,2023年前三季度总退保金额就高达7.13亿元,退保率达73.55%;排名第二的“惠泰丰年年金保险”产品,报告期内退保规模也超3.44亿元,退保率高达76.74%。

一般而言,由于退保金及退保率的上升会引起一系列不良反应,尤其是对保险公司的现金流会产生极大影响。

数据显示,2022年末之时,国联人寿经营活动产生的现金流量净额还有50.61亿元,而从2023年开始,国联人寿就一直在耗用大量的现金流来做保单赔付支出,截至到2023年三季度末,其经营活动净现金流减少至27.07亿元。同期,国联人寿的累计净现金流由2022年末的2.54亿元下降至罕见的负值,为-2.1亿元。

而根据《保险公司偿付能力监管规则第13号:流动性风险》指出,保险公司过去两个会计年度及当年累计的净现金流不得连续小于零。也就是说,要想符合监管政策,在后续四季度,国联人寿亟需通过提升产品质量和服务等多种措施来降低退保金额,从而减少现金赔付支出,将净现金流指标拨回正值。

诚然,如今首次增资于国联人寿而言并非是终点,而是全新的起点,在增资落地偿付能力得到有效缓解后,国联人寿能否打破目前还在亏损、退保金居高不下、现金流吃紧等困境,迎来新的发展机遇,也值得我们期待。

国联人寿表示,此次增资将有效缓解公司偿付能力困境,而从业务发展需求来看则还需继续增资,预计2024年1季度公司还会以现有股东为基础完成下阶段增资工作。

盈利能力方面,成立近九年的国联人寿仅在2015年和2021年实现盈利,其他年份皆在亏损。数据显示,2015年-2022年,国联人寿的净利润分别为0.16亿元、-1.04亿元、-1.58亿元、-4.41亿元、-1.67亿元、-0.58亿元、0.02亿元和-1.39亿元。截至2023年三季度末,国联人寿的亏损幅度进一步扩大,且超过2022年全年的亏损金额,已亏损掉4.31亿元。也就是说,成立至今,国联人寿已累计亏损14.79亿元。

对此,国联人寿曾公开表示,公司将通过高质量发展,合理规划资产端和负债端目标,做好资负匹配,尽快实现持续性盈利。

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