【风口研报】冬季旅游市场升温 拉动假期消费需求

　　12月19日，沪指盘中冲高回落，尾盘再度探底回升；两市成交额再度萎缩，北向资金尾盘加速流出，全日净卖出超20亿元。

　　行业板块涨跌互现，旅游酒店、塑料制品、消费电子、船舶制造、光伏设备板块涨幅居前，物流行业、房地产服务、房地产开发、公用事业、医药商业板块跌幅居前。

　　12月16号，2024年元旦假期首日火车票正式开售，不少热门车次车票已售罄。多家在线旅行平台数据显示，元旦假期探亲与旅游客流叠加，拉动假期旅游消费需求。业内人士表示，国内旅游产品供给充足，伴随免签政策利好，出境游入境游有望形成协同发展的良好局面。从元旦假期酒店、门票预订情况来看，特色民宿、跨年夜酒店和主题乐园是游客的热门选择。山西证券表示，冰雪运动大众化冬季旅游市场正在升温；南京证券指出，出入境旅游供给加速修复，重点看好业绩兑现能力强，受假期出行催化的景区演艺行业相关公司；海通证券认为，政策面基本面共振，旅游板块有望迎来估值修复。

　　山西证券：冰雪运动大众化 冬季旅游市场正在升温

　　“冷经济”正在释放“热效应”，随着多地气温下降，冰雪旅游热度正持续升温，各大滑雪场开板迎客，多地滑雪场订单销售量、预售量创2019年以来新高。国内旅游高开稳走，入境旅游小幅回升，出境市场稳步扩容。城乡居民出游意愿稳步回升，消费信心进一步增强，旅游产业链重构和动能创新的步伐明显加速。

　　开源证券：冰雪旅游热度持续攀升

　　国内冰雪旅游持续升温，较2019年同期提升显著，东北三省作为资源优势方争抢冰雪旅游市场发展先机，产业投资、消费补贴、旅游推广政策措施三管齐下，有望对自身冰雪项目储备丰富、景区交通改善空间大的优质景区业绩形成催化。建议关注长白山、锦江酒店、首旅酒店等。

　　南京证券：出入境旅游供给加速修复

　　重点看好业绩兑现能力强，受假期出行催化的景区演艺行业相关公司。头部酒店集团凭借强大的品牌力和组织管理能力加速扩张，进一步提升市场份额，关注行业上行周期，受益标的锦江酒店；平民消费崛起，景区通过内容创新、直播引流、文创产品等方式探寻成长新机遇，相关标的包括峨眉山A、曲江文旅、宋城演艺等。出入境旅游供给加速修复，下半年出入境游复苏有望提速，可关注众信旅游。

　　华福证券：量增支撑旅游 价增赋能酒店业业绩复苏

　　从整体恢复程度来看酒旅行业各上市公司疫后业绩复苏出现分化。旅游业受益旺季出行量增影响，单季度业绩支撑力度强劲，但从整个上半年来看，整体业绩水平仍未完全修复至疫情前（19年同期）水平。酒店业受旅游量增及高成本下行业出清，业绩价增支持力度显著，从整个上半年来看，酒店业业绩修复程度优于旅游业，报复性消费下消费者愿意为酒店溢价买单，整体中高端酒店企业受益显著。

　　海通证券：政策面基本面共振 旅游板块有望迎来估值修复

　　政策面基本面共振，有望推动旅游板块估值修复。估值角度看，旅游板块在2023年第二季度已回调充分。业绩角度看，根据相关公司2023年中报，旅游板块业绩兑现充分，基本均实现高弹性增长。

　　招商证券：Q3旅游板块超19年同期 出境游修复持续提速

　　Q3旅游板块超19年同期，出境游修复持续提速。7-8月国内民航客运量恢复至2019年同期的112.1%/111.2%，同比2021年增长20.6%/170.9%；7-8月国际民航客运量恢复至2019年同期的50.9%/52.0%；7-8月STR国内酒店的RevPAR较2019年同期恢复至107.5%/103.0%；整个Q3旅游行业预计恢复超19年水平，展望未来Q4出境游有望维持复苏态势。

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