供应减量纯碱期货大涨 新产能有望逐步释放

　　月内连续上涨趋势下，11月13日纯碱期货主力合约2401早盘一度大涨超5%，再度突破前期高点，触及2228元／吨，不过当日该主力合约涨幅收窄，收盘报跌1.25%。

　　2023年上半年，纯碱价格出现大幅下行，虽然近月来波动区间有所回暖，但整体仍处于底部运行状态。不过11月份以来，纯碱期货价格呈现持续上行走势，月内最大涨幅已超过30%。

　　“青海省纯碱年产能520万吨，占比在14.9%。进入11月份之后，青海地区三家纯碱企业开工负荷率下降至三到五成，同时唐山三友纯碱装置也减量生产，中源化学二期装置也启动检修。”对于近期纯碱期货表现强势的原因，卓创资讯分析师陈秋莎认为，供应减量是驱动本轮价格上涨的主因。近期纯碱行业开工负荷率明显下降，11月上旬纯碱行业开工负荷率88.2%。周产量从10月份69万吨下降至65万吨左右，供应出现明显减量。

　　现货市场方面，据隆众资讯数据监测，上周国内纯碱市场走势企稳运行，有企业价格底部上调。华东地区轻质纯碱主流市场价格2000元／吨，重质纯碱主流市场价格在2250元／吨。周内纯碱产量66.43万吨，跌幅2.07%，开工率85.34%，环比下行1.8个百分点。不过纯碱厂家库存53.4万吨，环比增加了2.09万吨，涨幅为4.07%。

　　价格波动一定程度传到了企业利润。截至11月9日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为739.6元／吨，环比增加17.5元／吨，涨幅2.42%，轻碱价格上涨，利润上涨。中国氨碱法纯碱理论利润352.35元／吨，较上周下滑240元／吨，环比下行40.52%，纯碱价格下跌，利润下跌。

　　“近期市场情绪有所改善，企业出货增加，库存累计放缓，有企业提货紧张。上周纯碱企业待发订单稳中有增，维持待发在8天左右。同时周内纯碱下游玻璃企业场内纯碱库存也有增加趋势。”对于纯碱市场情况，隆众资讯纯碱分析师孙雪霏认为，虽然近期纯碱期货市场价格明显上行，但现货市场表现整体平稳。

　　孙雪霏指出，上周华北市场销售较前期好转，在下游赶工支撑下，采购积极性好转。价格方面，沙河市场大板价格稳中走弱，小板价格灵活，随着情绪好转，部分小板规格微幅抬价。多数企业普遍存在一定销售政策，目前去库存、控制库存为主。不过华南市场上周为刺激下游拿货，企业价格普遍下调4~5元／重箱，个别企业产销平衡及以上外，多数仍不能平衡，库存微增。

　　虽然纯碱市场短期出现供应缩减，但行业分析人士认为，新产能仍将逐步释放，市场涨势或为短期效应。

　　“本周计划外检修企业多，预计纯碱行业开工负荷率在87%左右，周产量63万吨，基本供需平衡。下游需求方面，近期下游浮法玻璃、光伏玻璃需求变动不大，轻碱主要下游产品盈利情况一般。前期价格持续下滑，下游用户纯碱库存维持在低位，价格大幅下滑之后，下游用户适度补货。不过据官方消息，远兴能源第三条生产线计划11月下旬投料。金山化工五期装置有望在11月中下旬增量。淮南德邦纯碱装置具体开车时间未定，三友化工纯碱有望中下旬提量。四季度下游玻璃企业增加进口碱采购力度，11月份将有部分进口货源到港，据悉12月份也有一定进口货源到港。”陈秋莎认为，随着新增产能的释放，后期纯碱供应有望增加。

　　但青海地区纯碱企业恢复生产时间未定，冬季汽车运输也会受到一定影响，供应端扰动依旧存在。轻碱需求一般，重碱需求或稳中小增。阶段内供应减量，下游用户补货，纯碱企业库存有望下降。在纯碱厂家订单充足，货源偏紧的情况下，部分厂家仍有涨价意向，短期现货价格重心或进一步上移。多数业者持谨慎乐观态度，价格上涨空间仍取决于后期具体供应情况。

　　同时需求方面，重碱增速放缓，轻碱下游需求一般。浮法玻璃市场将逐步进入淡季，随着气温进一步下降，北方订单将继续转弱，而南方暂无赶工迹象。11~12月份不排除个别产线放水冷修的可能，浮法玻璃对纯碱用量或整体变动不大。组件厂家开工负荷率下降，11月份光伏玻璃市场成交重心下移。海外订单量较少，国内部分地面电站项目推进放缓，后期组件环节开工率有进一步下降预期。经过近几年产能的持续扩张，2023年光伏玻璃行业开始出现供需失衡的问题。加之受产能置换及风险预警影响，后期光伏玻璃产能新增节奏或放缓。四季度部分轻碱下游产品进入传统淡季，轻碱主要下游产品行情一般。

　　孙雪霏也提及，近期有企业计划开车或提升负荷，预计本周纯碱企业开工率在85%以上。而在需求端，近期成交积极兑现订单，提货意向强。周内主力下游压车现象缓解，且各碱厂库存压力不大，加上价格触底，厂家试探性涨价。就目前来看，企业走货情况不一，整体市场好转不明显，预计短期整体继续拉涨幅度不大，僵持运行为主。

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