长期美债收益率再现两位数基点“狂飙” 纳指正式跌入10%回调区域！

　　专题：美债风暴席卷全球 成市场最大“灰犀牛”？

　　在本周初触及5%关口一路回落后，长期美债收益率周三(10月25日)再度上演了过去几个月常见的“狂飙”戏码，5年期及以上期限的美债收益率单日基点涨幅均达到了两位数。隔夜五年期国债拍卖显示需求疲软，且有数据显示美国9月份新屋销售加速，这进一步佐证了市场对美国联邦基金利率将长期处于高位的预期。

　　行情数据显示，美债收益率隔夜集体收涨，其中2年期美债收益率涨1.3个基点报5.131%，5年期美债收益率涨10.7个基点报4.933%，10年期美债收益率涨13.6个基点报4.963%，30年期美债收益率涨15.3个基点报5.095%。

　　周三美国财政部进行的5年期国债发行需求低迷，在很大程度上加剧了美债市场的抛售，因市场对下周料公布的国债发行规模进一步扩大，已变得更为担忧。

　　美国财政部当天发行了520亿美元5年期国债，中标收益率为4.899%，较纽约时间下午1点投标截止时的发行前交易水平高出近2个基点，这表明投资者要求溢价购买债券，需求不及交易商预期。

　　投标人参与指标也表现疲软。由于投资者需求不振，此次投标倍数仅为2.36倍，不仅低于上月的2.52和过去六次拍卖的平均值2.55，也是自去年9 月以来最糟糕的一次。

　　PGIM Fixed Income董事总经理John McIntyre表示，这在某种程度上显示国债标售继续表现不佳。市场目前正在努力应对新的供应。

　　事实上，美国国债收益率近几周的大幅上涨，除了因为市场预期美联储维持高利率的时间会比先前预期的更长，还受到了国债供应增加的影响，对供需失衡的担忧已很大程度反映在了期限溢价上。8月份，美国国债发行规模出现两年多来首次增加，下一次季度公告定在11月1日，预计规模还会扩大。

　　定于周四的380亿美元7年期国债招标将是本周最后一次发行。不过有鉴于接下来发行空窗期将直到11月7日，这可能会有助于稳定市场。

　　除了美债标售不佳外，隔夜强劲的美国经济数据也令美债遭遇了抛售。美国政府周三公布的数据显示，9月份新建单户型住宅销量折合年率增长12.3%至75.9万套。该数据高于媒体调查的所有经济学家的预期。

　　虽然目前抵押贷款利率位于数十年来最高水平，而且房价不断上涨，但美国新建住宅市场总体上保持坚挺。尽管这些因素可能会让更多潜在买家退而观望，但考虑到二手房市场缺乏房源，迄今仍支撑了对新建住宅的需求。

　　SEI投资公司全球宏观交易主管Tim Sauermelch指出，数据继续以比大多数人想象的要强劲得多的情况呈现，经济如此有韧性，这让人质疑究竟利率来到多高才是真正的限制性利率。

　　道明证券首席信贷策略师Hans Mikkelsen也表示，“美联储别无选择，只能继续强调利率将在较长时间内保持高位的信息，直到他们在通胀问题上取得足够的进展。”

　　纳指正式宣告跌入10%回调区域
　　值得一提的是，随着美债收益率进一步走高，加之谷歌财报不佳导致股价大跌，共同拖累纳斯达克综合指数周三遁入了回调区域。这一科技股集中的指数周三下跌2.4%，已从近期高点下跌超过10%，同时也创下了今年以来最大单日跌幅之一。

　　谷歌母公司Alphabet的股价周三大跌9.5%，该公司市值一夜之间蒸发1666.4亿美元，是美股上市公司有史以来第五大单日损失，相当于跌掉了一个耐克公司的市值。

　　在一些分析师和投资者看来，最近的波动预示着未来会有更多的震荡，也给股市的明星——巨型科技股敲响了警钟，他们在业绩公布后很容易出现大幅波动。

　　PGIM Fixed Income的McIntyre表示，债券收益率走高，股市走低，这对金融资产来说并不是一个很好的环境。

　　瑞穗国际策略师Evelyne Gomez-Liechti则预计，“美债收益率可能会在近期区间内波动，但我们确实认为最新的美国数据支持国债收益率长期走高。如果10年期国债收益率再次测试5%水平，我们不会感到惊讶。”

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