一分钟拉涨停！中报行情"泰裤辣"，这些"肌肉男"净赚上百亿！机构为何发预警？

上市公司中报业绩披露渐入高峰，中报行情再次成为市场焦点。

截至目前，超770家A股公司上半年业绩预喜、400家公司净利润增速超过100%。贵州茅台(600519)、中国神华(601088)、中远海控(601919)等巨头纷纷秀出百亿级别的“大肌肉”，更是闪亮沪深两市。数据显示，剔除新股公司外，700多家业绩预喜公司中今年有近7成上涨，平均涨幅达到了15%，明显超过沪指同期约5%的表现。林州重机(002535)等个别业绩爆表股，出现了1分钟拉涨停现象。

公募机构表示，中报业绩对稳固投资者预期具有重要意义，同时具备行情风向及信号意义。据公募测算，从2017年至今情况来看，无论从概率还是平均涨幅来看，一年中7月份的股价带动效果最为显著。在业绩和基本面支撑下，绩优公司短期内会迎来一定行情。但公募也不忘提醒，业绩以外的因素依然会对中报行情造成干扰，布局中报行情依然要考虑宏观经济、估值等因素。就目前情况而言，AI+板块普遍缺乏业绩支撑，在龙头企业减持套现背景下，板块热度下降明显。但在新能源车销量保持较快增速背景下，业绩较强的确定性会使得汽车产业链走势明显强于大市。

63家公司净利润超10亿

所谓中报行情，一般是指上市公司中期业绩披露后，市场会出现围绕业绩表现进行的交易行情。如果业绩超出预期，资金会给予更高估值，进而带动股价上涨；反之则会带来杀估值和股价大幅调整（即是“业绩爆雷”）。

Wind数据显示，截至7月14日，已有逾1700家A股上市公司发布2023年中报业绩预告，其中有772家公司业绩预喜(预增、续盈、略增、扭亏)。其中，业绩预增公司有45家，略增公司83家，扭亏的有227家，续盈的有12家。

具体看，目前预告最低净利润过亿的公司有480多家，其中有63家净利润超过10亿元。白酒龙头贵州茅台(600519)以356亿元的预期净利润位列第一，煤炭巨头中国神华位列第二，预期净利润为343亿元，紧跟其后的是中远海控（165.51亿元）、陕西煤业(601225)（118亿元）、比亚迪(002594)（117亿元）、紫金矿业(601899)（102亿元）。从利润增速来看，400家公司上半年净利润同比增速下限超过100%。

券商中国记者梳理获悉，上半年业绩亮丽的公司，广泛分布于电力设备、汽车、机械设备、以及部分消费类公司。特别是以储能、风电为代表的新能源产业高景气，使电力设备行业公司订单持续兑现，带动业绩释放。平高电气(600312)预计上半年归母净利润约3.32亿元，同比增长185%，扣非净利润约3.3亿元，同比增长约192%。平高电气表示，上半年电网建设速度加快，可执行项目陆续履约交付，令营收同比增长。储能订单爆发带动业绩增长方面，德业股份尤为显眼，该公司上半年归母净利润13亿元到13.8亿元，同比增长188.58%到206.34%；扣非净利润同比增长224.46%到242.67%。该公司表示，上半年亚非拉地区户用储能市场需求持续爆发式上升，公司户用储能产品销售收入大幅增长。

消费领域，行业景气度提升带来的业绩增长在白羽肉鸡巨头仙坛股份(002746)方面表现尤为明显。该公司预计上半年实现归母净利润2.02亿元-2.06亿元，同比增长1099.70%-1123.46%；预计实现扣非净利润1.73亿元-1.77亿元，同比增长604.25%-615.94%。仙坛股份称，随着经济逐步回暖，终端消费需求提升，白羽肉鸡行业景气度同比上升，公司鸡肉产品销售价格同比上涨，利润随之增加。

业绩预报具备信号意义

从业绩到股价传导上，市场资金对中报业绩预增个股的喜爱并不吝啬。

据Wind数据统计，772家上半年业绩预喜公司中，在今年大盘小幅反弹之际，剔除50多家新股公司后，剩下720只股票中接近7成股票上涨。截至7月14日，700多只股票今年以来平均涨约15%，表现明显强于沪指表现（全年上涨4.81%）。

其中，于7月11日晚间披露业绩预告的林州重机，12日开盘后1分钟就拉升封板。该公司上半年预计归属上市公司股东的股东净利润为6100万元至8100万元，同比增幅达3747.12%至5008.48%。同时，上半年归属于上市公司股东的净利润同比增幅在2592%至3542%的保利联合，在业绩预告发布的第二天也收获一字涨停。

华夏基金表示，7月A股进入业绩和政策的验证期，市场会聚焦由业绩驱动的中报行情。7月或将成为基本面与政策的重要观察窗口期。一方面，7月开始A股上市公司将逐步公布2023年中报，中报业绩情况对于稳固当前投资者预期具有重要意义。另一方面，按照惯例7月底或将召开政治局会议，将成为下半年经济政策的重要观察窗口。

“中报业绩预报，确实具备风向及信号意义。”博时基金指出，利润增长超50%的公司往往会在业绩披露后吸引更多资金关注。比如万得预增指数，包含的都是去年同期净利润为正值，且最新预告报告期盈利增幅大于100%或明确表示业绩将有“大幅增长”的公司。

据博时基金测算，2017年以来该指数跑赢上证综指的概率比较大。其中在2月、7月、10月实现超额收益的概率均为100%。从平均超额收益来看，每年7月该指数较上证综指的超额收益均值达9.63%，显著高于其他月份。“可见，业绩超预期的确能带动股价上涨。无论从概率还是平均涨幅来看，一年中7月份的股价带动效果最为显著，说明中报预报行情确实存在。”

布局需注意两个风险

拉长时间看，中报行情实际上是A股历年存在的常规节点行情，作为主力买方的公募基金，总结出了以下规律。

博时基金表示，投资者关注中报行情需要知道几个关键时点：一是7月15日前，满足净利润亏损、扭亏为盈、净利润同比变动在50%以上的沪深两市主板公司需披露中报业绩预告。科创板、创业板公司不作强制要求；二是8月31日前所有上市公司都需要披露中报。一般来说，披露业绩预告的公司多为业绩变化较大、或是大幅扭亏为盈的公司。因此，即便业绩预告与中报实际披露的财务数据可能存在一定统计差异，市场仍可能会提前在预告披露时，进行预期交易，从而带来股价波动。

而想要进一步捕捉中报行情，博时基金建议，投资者要关注预报业绩高增长的公司。在业绩和基本面支撑下，这类公司有望短期内迎来一定行情。对行业配置而言，具有周期属性的行业或是业绩稳定的价值、消费板块更容易受到景气周期影响，往往更容易出现“中报预报行情”，可提前布局。

但落到基金投资上，博时基金提及，这依然存在一定不确定性，要注意两个风险：一是相关行业主题基金并不一定配置了某类业绩高增企业。因此不能盲目选择相关行业基金，就默认一定能踏中中报行情，还是要观察所选基金具体的投资组合。二是即便超预期业绩有可能带动行业短期行情，但具体涨幅和持续性仍未可知，其他因素的变化也可能对中报行情造成干扰。因此，布局中报行情依然要结合宏观经济、估值等其他因素共同决定。

光伏板块具备阶段性弹性机会

实际上中报披露高峰期也恰逢年中，与公募“自上而下”研判布局下半年行情节点刚好重合。

从经济基本面来看，招商基金研究部首席经济学家李湛认为，GDP全年实现5%目标概率较大。一季度经济实现良好开局，但经济修复斜率逐步回落，二季度环比压力增大，但基数影响下同比仍为高点。上半年环比快速下滑有望在二季度末结束，三季度经济增长环比开始企稳、四季度有望小幅回升。在这一背景下，预计下半年各上市板盈利增速将整体逐季小幅改善，下半年将好于上半年。其中，全部A股的盈利增速水平在下半年有望迎来整体小幅改善，创业板和科创板下半年季度内盈利增速也有望维持在较高增速水平。

华夏基金表示，随着中报期临近，市场风格会更加偏向业绩较为确定方向。其中在新能源车销量保持较快增速背景下，有效带动汽车零部件等企业利润，业绩较强确定性会使得汽车产业链走势明显强于大市。相反，AI+板块普遍缺乏业绩支撑，在龙头企业减持套现背景下，市场担忧情绪明显升温，板块热度下降明显。

具体到新能源中的光伏产业链上，招商基金的基金经理许荣漫认为，光伏产业链降价后对下游电站的预期收益率会有大的抬升，对下游需求的激发也非常直接。各环节的扩产带来的竞争格局问题，会随着产业链的价格以及需求变动出现动态调整。接下来的中报业绩窗口期较为关键，该阶段市场对业绩的关注度或考量权重会明显抬升，市场更倾向于选择有业绩的企业，光伏行业很多细分领域的业绩增速维持较好。“所以，中报时间窗口期叠加产业链价格逐步企稳，以及后续需求持续释放，光伏板块会逐步企稳，具备阶段性弹性机会。”

校对：廖胜超

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