经济数据超预期 为啥A股不涨反跌 还迎来跌停潮？

　　观点：新“国九条”重磅落地、一季度经济数据也超预期，但A股表现牵强，指数大幅震荡下，个股哀鸿遍野。究其原因，经济修复不强下，内需不足以及通缩等结构性压力依旧。而房地产市场的持续弱势，仍是影响经济的重要担忧。此外，上市新规下，小微盘利空加重以及白马蓝筹利好提振造成市场风格严重分化。预计指数仍有反复，甚至在财报季干扰下仍有承压。建议投资者整体保持观望，耐心等待市场新的方向选择。

　　A股振幅加大 微盘股再度重挫

　　从指数看，昨日市场貌似平静，但实则个股哀鸿遍野。而今日，指数并未延续昨日的强势，倒是个股继续迎来杀跌。尤其是微盘股，延续了昨日以来的跌停潮。而盘中高股息板块一度下行中，也是拖累指数表现，指数盘中一度大跌超50点。午后，高股息板块回升下指数跌幅收窄，但回升力度薄弱下，指数整体于绿盘下方运行。

　　全天，指数低开低走，盘中振幅加大下整体走弱。板块方面，煤炭、家用电器、银行以及石油石化等高股息板块表现良好，而多数板块迎来调整，其中社会服务大跌领衔，纺织服饰、环保以及商贸零售等多板块走低。

　　一季度经济数据超预期 股市不涨反跌

　　根据统计局的最新公布：初步核算，一季度国内生产总值296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，比上年四季度环比增长1.6%。从经济数据看，5.3%明显是高出市场预期的，而环比1.6%的数据也是不错的。不过，对于股市来说，貌似对超预期的数据不感冒，指数在整理的基础上，还一度迎来跳水，这究竟是为什么？

　　我们认为，股市对经济数据超预期的弱反应，或源于几个核心问题：

　　首先，一季度经济数据虽然整体超预期，但仅就3月单月看，分项数据都不济。投资以及出口等有所回落，物价也迎来回落，也就是说，经济整体在修复，但依然不强，而且需求不足下，结构问题突出。这或许是市场的担忧所在。

　　其次，房地产市场的弱势，仍是影响经济的重要变量，也是市场持续担忧所在。比如房地产开发投资、零售、工业增加值增速均不及预期。房地产市场迟迟不能企稳，对于经济来说，就仍有较大的掣肘。而我们看到股市当中房地产板块也是持续走低，截止今日盘中指数再创调整新低，跌回到了18年前低位水平；

　　第三、新“国九条”指引下，市场迎来极端行情。资金开始加速流向业绩优异、分红稳定的优质上市公司，而基本面较差、长期亏损、不分红的公司则遭到资金抛弃。于是，白马蓝筹股以及高股息品种持续走强，而微盘股却连续杀跌，很多标的已经回落到接近此轮上涨的起点；

　　此外，4月份市场本身存在不确定性或者一定的承压，尤其是在此前阶段上涨之后的震荡过程中，随着国内经济修复不强以及海外美联储降息预期再度放缓，再加上财报季可能的干扰影响下，指数也存在阶段回落的可能。

　　面对新变化 投资者该如何应对？

　　市场的两极分化是很多投资者始料不及的，即便是有预期，或许也没想到会这么快呈现。那么，针对投资者来说，面对市场的巨变，又该如何应对呢？

　　一方面，应该顺应新“国九条”的指引，积极跟踪和关注那些高景气度、高ROE、高股息优质龙头企业，而不是一味追逐那些基本面一般、业绩不良等的题材股；另一方面，也需要根据经济周期和市场的节奏，优化自己的投资策略。在经济整体迎来上行周期下，战略性的配置仍是首选，但结构问题突出以及经济修复不强下，还是应该注意市场的节奏，波段上保持观望，耐心等待新的方向的选择。

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