认养一头牛IPO终止：曾遭证监会48问，营收增长下，销售费用率高于可比公司均值

2月6日，上交所官网显示，认养一头牛控股集团股份有限公司（以下简称“认养一头牛”）因主动撤单，其上市发行审核状态变更为“终止”。

回顾认养一头牛A股闯关史，2022年7月，其预披露沪市主板上市招股书，到如今不到一年半时间撤单，A股闯关之旅还是以失败告终。

认养一头牛原计划本次IPO募资18.51亿元，中信证券为其保荐机构。就在2023年1月12日，该公司还曾收到监管部门对于其首发上市反馈意见，共48个问题，内容涉及销售模式、电商收入、供应商等。

公开资料显示，认养一头牛成立于2014年7月，主要从事“认养一头牛”品牌乳制品的研发、生产与销售业务，产品包括纯牛奶、酸奶、奶粉、奶酪等乳制品及生牛乳。

截至2022年6月末， 认养一头牛在河北、黑龙江、山东等地相继建立了7座自有及联营现代化奶牛牧场、1 座乳制品数智化工厂，奶牛存栏数合计超6万头。

公司创立年限虽难以与老牌奶企相比，但认养一头牛近年来营收保持着较快的增长速度。招股书显示，2019年至2021年及2022年1-6 月，其营业收入分别为8.65亿元、16.5亿元、25.66亿元和15.97亿元，净利润为1.05亿元、1.47亿元、1.4亿元和0.94亿元。该公司2021年乳制品营业收入已超过多家区域型上市乳企，规模仅次于伊利股份、光明乳业、新乳业及三元股份。

认养一头牛也受到资本青睐。在2021年12月最后一轮增资中，其就获得了Long-Z M、TTO、芜湖辰宇、浙江古茗科技有限公司、VEGA ASIA、Long-Z Fund、深圳龙珠、海邦沣华、余沪金投、隆启云辰等公司认缴注册资本。不过，随着本次撤单，该公司股东的退出渠道也将受阻。

营收逐年增长的同时，认养一头牛销售费用高企。据了解，该公司近8成收入来自线上渠道，其2019年至2022年1-6月，各期销售费用分别为1.94亿元、3.03亿元、4.83亿元和3.52亿元，销售费用率分别为22.46%、18.35%、18.82%和22.02%，销售费用金额增长较快。

与之相比的是，2019年至2022年1-6月，认养一头牛同行业可比上市公司销售费用率均值分别为17.72%、13.8%、12.17%和12.91%，各期均低于认养一头牛。

本文源自：金融界

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