泪目！A股“亏损王”赚钱了

　　作为去年A股的年度亏损王，国有三大航司之一的中国国航，终于在连续15个季度亏损后，开始赚钱了。该股三季报显示，今年前三季度赚了7.91亿元，而去年同期亏损超过281亿元。

　　让其16.28万户股民(三季报数据)更兴奋的是，公司第三季度实现归母净利润42.42亿元，同比增长148.94%，环比增长909.07%。这一盈利水平已然超过了疫情前，2019年第三季度，中国国航的归母净利润为36.23亿元。

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　　股价4天涨近10%
　　受亮眼业绩提振，周五中国国航跳空上涨，至收盘时涨幅为2.79%。自本周一盘中触及6.98元回调低点后，中国国航已连续4天收涨，累计涨幅为9.65%，而同期沪深300累涨2.54%。

　　本周五，航空机场板块整体强势，板块指数大涨2.07%，板块中14只个股悉数上涨，其中南方航空涨超4%；海航控股、吉祥航空、华夏航空、上海机场也涨超2%；中国东航、海南机场、白云机场、春秋航空、深圳机场涨超1%。

　　02
　　股吧里沸腾了
　　对于中国国航的这一业绩变化，在其股吧里也引起了不小的讨论，有股民表示终于盈利，不亏损了。也有股民表示，要是这个时候再来个回购就完美了。还有股民认为，中国国航的股价有望向10元进军了。当然了，也有股民表示，在业绩绝地反击下，周五并没有太亮眼的表现，这需要引起警惕。

　　03
　　过去3年亏惨了
　　事实上，不只是中国国航，过去3年(2020年-2022年)，航空公司的日子都不好过。拿三大国有航空公司(中国国航、中国东航、南方航空)来讲，东方财富Choice数据显示，过去3年合计亏损了1867.33亿元，其中中国国航3年亏696.71亿元，中国东航3年亏614.35亿元，南方航空3年亏556.27亿元。

　　单看航空公司，可能还看不出啥，但放到整个A股，就能感受到航空公司的“惨”了。2022年，中国国航成为A股的“亏损王”，而中国东航和南方航空则位列亏损榜的2、3位。2021年，虽然“亏损王”是ST易购，但3大航分别位列亏损榜的第4、第6和第7位。2020年的“亏损王”是同属航空系的海航控股，而3大航则位列亏损榜的第3、第4和第6位。

　　04
　　行业恢复加速
　　随着疫后经济的持续复苏，当前市场看好航空股业绩复苏的预期越来越强，尤其在刚刚经历了一个火爆的长假后。

　　本周五，文化和旅游部发布的前三季度国内旅游数据显示，2023年前三季度，国内旅游总人次36.74亿，比上年同期增加15.8亿，同比增长75.5%。2023年前三季度，居民国内出游总花费3.69万亿元，比上年增加1.97万亿元，增长114.4%。

　　而刚刚过去的长假，文化和旅游部披露的数据显示，国内旅游收入达到7534亿元，同比增长130%；总出行人数达到8.26亿人次，同比增长71%。与疫情前的2019年相比，今年十一“黄金周”国内旅游收入增长了1.5%，旅游人数增加4.1%。

　　据国家统计局数据，今年前9月的民航客运量总计达4.64亿人，同比增长126.34%，已达到2019年同期的93%的水平。单月来看，今年8月的民航客运量达0.64亿人，这创下了有数据以来的单月历史新高。

　　有业内人士表示，从全行业表现来看，今年第三季度，在暑运旺季的加持下，航空出行需求高增，航空客运市场规模创历史新高，各航司业绩有望实现全面回暖。而航旅纵横大数据显示，2023年第三季度，全行业完成旅客运输量1.80亿人，创季度客运量新高，同比大幅增长108.2%，恢复至2019年同期的102.6%。

　　此外，各大航司对国际航班的恢复也充满信心。中国国航预计明年上半年，随着主要国家的航权和机场的保障能力进一步释放和提升，国航整体国际航班量恢复到2019年的80%左右，到明年下半年争取恢复到100%。

　　南方航空则表示，下半年国际客运航班量有望恢复至疫情前60%-65%的水平，其中澳新市场已经恢复到了8成左右，欧洲60%多一些，北美市场恢复不到10%，东南亚短线恢复到了50%，日韩大概在50%左右；新兴市场方面，中西亚、中东恢复较快，中西亚市场基本上恢复到2019年水平，中东很快就要基本接近19年的水平。

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　　业绩全线回暖
　　在这些亮眼数据下，从已披露的三季报来看，不止是中国国航业绩开始好转，支线航司龙头华夏航空同样在第三季度实现单季扭亏。今年第三季度，华夏航空实现归母净利润为5478.4万元，而去年同期亏损5.59亿元。不过，华夏航空前三季度仍亏损6.97亿元。

　　周五晚最新披露三季报的南方航空，业绩同样明显回暖。南方航空前三季度实现归母净利润13.2亿元，去年同期亏损超过175亿元。第三季度，南方航空实现归母净利润41.95亿元，去年同期亏损超过60亿元，为连续11个季度亏损后的首次季度盈利。

　　中国东航在第三季度，业绩同样回暖明显，实现归母净利润36.42亿元，去年同期亏损超过93亿元。不过，前三季度中国东航仍亏损26.07亿元。

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　　机构看好航空股
　　机构们也看好航空股的复苏。海通国际表示，2023年国际航班正加速恢复，五一黄金周、暑运、中秋十一假期等旺季国内、国际供给、需求环比上升迅速，高票价带动航司量价齐升。行业恢复趋势确立，大周期逐渐上行。

　　上海证券也认为，今年整体民航市场的恢复进度较为强劲，随着国际航线的逐步增加，此前航司过剩的运力在回归国际航线后预计得到进一步的平衡；今年下半年来看，航司的业绩有望进入一个盈利周期的起点。

　　国泰君安则表示，预计2024年国内客流较2019年增长超15%，票价继续上升。审视当前的航空板块，并非是疫后供需错配盈利大年的短逻辑，而是中国航空超级周期长逻辑。票价中枢上升已开启，待供需恢复，将迎盈利中枢上升。长期看，航空需求韧性与增长将超预期。

　　仅供投资者参考，不构成投资建议

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